Time Value Stock Options

Avaliação de opções de ações Como encontrar o valor de suas opções de ações de empregados. Conhecer o valor de suas opções de ações pode ajudá-lo a avaliar o seu pacote de compensação e tomar decisões sobre como lidar com suas opções de ações. Compreendendo o valor da opção Como explicado mais detalhadamente em nosso livro Consider Your Options. O valor de uma opção de estoque tem dois componentes. Uma parte, chamada valor intrínseco. Mede o lucro de papel (se houver) que é construído no momento em que determinamos o valor. Por exemplo, se sua opção lhe dá o direito de comprar ações em 10 por ação eo estoque está negociando em 12, sua opção tem um valor intrínseco de 2 por ação. A opção tem valor adicional com base no potencial de maior lucro se você continuar a manter a opção. Esta parte do valor varia dependendo da quantidade de tempo até a opção expirar (entre outros fatores), por isso é chamado o valor de tempo da opção. O valor de uma opção de estoque é a soma de seu valor intrínseco e seu valor de tempo. É importante entender que o valor da opção não é uma previsão, ou mesmo uma estimativa do resultado provável de continuar a manter uma opção. Sua opção pode ter um valor de 5 por ação, mas acabam produzindo um lucro de 25 por ação ou nenhum lucro em tudo. O valor da opção é informação útil, mas não prevê o futuro. Objetivo e Valor Subjetivo Em teoria, podemos determinar o valor da opção objetivamente usando fórmulas ou procedimentos complicados. Na prática, o valor que importa para as pessoas que possuem opções de ações de funcionários é o valor subjetivo da opção: o valor da opção para você. É por isso que eu recomendo uma abordagem simplificada ao determinar o valor de uma opção de ações do empregado. Por um lado, se a data de expiração de suas opções for mais de cinco anos, eu determinaria o valor como se ele expirasse em cinco anos. As chances são muito boas que você não vai obter o benefício total de um longo período de tempo. Além disso, ignoro qualquer valor agregado produzido por alta volatilidade. Isso é uma maneira de medir o quanto o estoque zigue-se para cima e para baixo. Em teoria, maior volatilidade significa maior valor de opção, mas na prática, você expõe a um monte de risco, e isso é um fator negativo que cancela o maior valor, na minha opinião. Para fins de planejamento, eu quase sempre determinar o valor das opções de ações do funcionário como se o estoque tem volatilidade moderada, mesmo se a volatilidade real produz um maior valor teórico. Atalhos de Avaliação Essas observações sobre o valor subjetivo nos permitem usar alguns atalhos. O mais fácil é para novas opções que têm uma vida de cinco ou mais anos. A opção não tem nenhum valor intrínseco ainda porque o preço de exercício é o mesmo que o valor de mercado do estoque. Se ignorarmos o tempo adicional além de cinco anos e também ignorarmos o valor da alta volatilidade, uma opção recém-emitida normalmente tem um valor próximo a 30 do valor do estoque. Exemplo: Você recebe uma opção para comprar 800 ações no valor de 25 por ação. O valor total das ações é de 20.000, então o valor da opção é de cerca de 6.000. Lembre-se, o valor teórico da opção pode ser um pouco maior, mas 6.000 é um valor razoável para o valor da opção para você. Se você manteve sua opção por um tempo eo preço das ações subiu, você precisa de um método um pouco mais complicado para determinar o valor das opções. A fórmula quotofficialquot é verdadeiramente incompreensível, mas o procedimento a seguir fornece uma estimativa razoável: Subtraia o preço de exercício da opção de compra do valor atual do estoque para determinar o valor intrínseco da opção. Multiplique o preço de exercício da opção de compra por 25, para obter uma estimativa do valor de tempo de cinco anos. Reduza esse número proporcionalmente se a opção expirar em menos de cinco anos. Adicione o valor intrínseco e o valor de tempo para obter o valor total da opção de estoque. Exemplo: Sua opção permite que você compre ações em 10 por ação. O estoque está negociando atualmente em 16, ea opção expirará em quatro anos. O valor intrínseco é de 6 por ação. O valor de tempo de cinco anos seria de 2,50 (25 do preço de exercício de 10,00), mas reduzimos esse número em um quinto porque a opção expirará em quatro anos. Para essa opção, o valor intrínseco é 6,00 por ação eo valor de tempo é de cerca de 2,00 por ação. O valor total da opção neste momento é de cerca de 8,00 por ação. Verifique o seu trabalho: O valor de tempo de uma opção de compra de ações está sempre entre zero e o preço de exercício da opção. Um número fora desse intervalo indica um erro. Você provavelmente não será capaz de fazer esse cálculo em sua cabeça, mas é muito fácil com uma calculadora, e isso é mais do que podemos dizer para a fórmula Black-Scholes. Lembre-se de que aqui também está ignorando o valor agregado de alta volatilidade, portanto o valor teórico de uma opção de compra de ações pode ser maior do que o número calculado usando este procedimento simplificado. Dividendos Dividendos reduzem o valor das opções de ações, porque os titulares de opções não recebem dividendos até depois do exercício a opção e mantenha as ações. Se sua empresa paga dividendos, faz sentido reduzir os valores calculados pelos métodos de atalho descritos acima. Precisa de uma calculadora on-line Há um número de calculadoras de valor da opção de ações na Internet. Alguns não são bons, mas alguns são excelentes e gratuitos. Meu favorito é oferecido por IVolatility. Leia nossa explicação primeiro, depois vá para esta página e procure um link para sua Calculadora Básica. Comece por inserir o símbolo para o estoque de sua empresa na caixa para quotsymbol. quot Por exemplo, se você trabalha para Intel, digite INTC. Ignore a caixa para quotstylequot porque não importa para este tipo de opção. A próxima caixa é para quotprice, quot e ele já deve ter um preço recente para estoque de sua empresa. Você pode deixá-lo sozinho, ou alterá-lo se você quiser ver o valor da opção quando o preço das ações é maior ou menor. A próxima caixa é para quotstrike, quot que significa o preço de exercício de sua opção de ações. Digite esse número e pule sobre a data de quotexpiration, quot porque você vai entrar o número de dias para expiração em vez disso. Não se preocupe sobre o cálculo do número exato de dias apenas figura os anos ou meses e multiplicar por 365 ou 30. A próxima caixa é para a volatilidade, e se você inseriu um símbolo bom estoque, o número já está lá. Como cool é que Se o número é de 30 ou menos, basta aceitá-lo e seguir em frente. Se o seu maior que 30, Id ser inclinado a desconto para 30 na maioria dos casos, porque suas opções expô-lo a um monte de risco. Você pode aceitar ou alterar os valores que a calculadora oferece para taxa de juros e dividendos. Normalmente, não há razão para alterar esses itens. Pressione quotcalculatequot e depois de um momento youll ver o valor da opção (e muitas outras coisas que literalmente será grego para você). Note que esta calculadora dá o valor total de sua opção de ações. Se a sua opção é quotin o moneyquot (ou seja, o estoque está negociando a um preço superior ao preço de exercício da opção), parte do valor é o valor intrínseco e parte é o valor do tempo. Subtrair o preço de exercício da opção do preço de negociação do estoque para obter o valor intrínseco. Então você pode subtrair o valor intrínseco do valor total para aprender o valor do tempo de sua opção conservada em estoque. Valor intrínseco e valor de tempo Como mencionado acima, o valor intrínseco de uma opção de chamada é calculado pelo preço atual da ação - preço de exercício. Se o resultado for menor que zero, a opção não tem valor intrínseco, o que significa que o prêmio da opção é todo o valor de tempo. Por outro lado, o valor intrínseco de uma opção de venda é calculado pelo preço de exercício - preço atual das ações. Valor de tempo é um preço de uma expectativa de que um preço de ações subjacente pode mover favoravelmente e trazer um valor para a opção no futuro. Quanto maior o tempo para o exercício, maior a chance de que isso ocorra, e, portanto, quanto maior o valor do tempo. Opções de próximo mês de vencimento Com curto período de tempo até a expiração, há pouca chance de que um preço das ações se mova significativamente. Os comerciantes têm baixas expectativas de que o valor da opção irá aumentar antes da expiração. Time Value é baixo. Opções de longo mês de vencimento Com longo período de tempo até a expiração, há uma boa chance de que um preço das ações se move significativamente. Os comerciantes têm grandes expectativas de que o valor da opção irá aumentar antes da expiração. Time Value é high. Time Valor O que é Time Value A parte de um prêmio de opções que é atribuível ao tempo restante até a expiração do contrato de opção. Um prêmio de opções é composto de dois componentes: seu valor intrínseco e seu valor de tempo. O valor intrínseco é a diferença entre o preço do subjacente (por exemplo, o stock subjacente ou mercadoria) eo preço de exercício da opção. Qualquer prêmio que é superior ao valor intrínseco das opções é referido como seu valor de tempo. BREAKING DOWN Time Value O preço (ou custo) de uma opção é um montante de dinheiro conhecido como o prémio. Um comprador de opções paga esse prêmio a um vendedor de opção em troca do direito concedido pela opção: a opção (a opção) de exercer a opção ou permitir que ela expire sem valor. O prêmio é igual ao valor intrínseco mais o valor de tempo das opções. O valor intrínseco para uma opção de compra é igual ao preço subjacente menos o preço de exercício, o valor intrínseco para uma opção de venda é igual ao preço de exercício menos o preço subjacente. Um valor de tempo de opções é igual ao seu prêmio (o custo da opção) menos seu valor intrínseco (a diferença entre o preço de exercício eo preço do subjacente). Como regra geral, quanto mais tempo permanece até a expiração, maior o valor de tempo da opção. Isso ocorre porque os investidores estão dispostos a pagar um prémio mais elevado por mais tempo, uma vez que o contrato terá mais tempo para se tornar rentável devido a um movimento favorável no subjacente. Em geral, uma opção perde um terço de seu valor de tempo durante a primeira metade de sua vida, e os dois terços restantes de seu valor de tempo durante a segunda metade. O valor de tempo diminui ao longo do tempo, eventualmente decadente para zero na expiração, um fenômeno conhecido como tempo decaimento. A importância do valor de tempo em negociação de opções A maioria dos investidores e comerciantes novos para mercados de opções preferem comprar chamadas e coloca por causa de seu risco limitado e lucro ilimitado potencial. Comprar puts ou chamadas é tipicamente uma maneira para os investidores e comerciantes de especular com apenas uma fração de seu capital. Mas esses compradores de opções retas sentem muitas das melhores características de ações e opções de commodities - como a oportunidade de transformar a perda de tempo em lucros potenciais. Quando estabelecem uma posição, os vendedores de opções cobram prêmios de valor de tempo, pagos por compradores de opções. Em vez de lutar contra os estragos do valor do tempo. O vendedor da opção pode beneficiar-se da passagem do tempo, e decadência do valor de tempo transforma-se dinheiro no banco mesmo se o subjacente é estacionário. Para os escritores de opção (vendedores), a decaimento do valor de tempo torna-se assim um aliado em vez de um inimigo. Se você já vendeu chamadas cobertas contra posições de ações, você pode apreciar a beleza de vender tempo valor. Neste artigo enfoco a importância do valor do tempo na equação de preço de opção. Mas antes de se voltar para um olhar detalhado sobre o fenômeno do valor do tempo e decadência do valor de tempo, vamos rever alguns conceitos de opções básicas que tornarão mais fácil para você entender o que queremos dizer por valor de tempo. Opções e Preço de Exercício Dependendo de onde o preço subjacente está em relação ao preço de exercício da opção, a opção pode ser dentro ou fora do dinheiro. Vamos olhar para este relacionamento, tendo em mente o nosso foco central no valor do tempo. Quando dizemos que uma opção está no dinheiro. Queremos dizer que o preço de exercício da opção é igual ao preço atual do estoque ou mercadoria subjacente. Quando o preço de uma mercadoria ou de um estoque é igual ao preço de exercício (também conhecido como preço de exercício), ele tem valor intrínseco zero. Mas também tem o nível máximo de valor de tempo comparado com o de todos os outros preços de exercício de opção para o mesmo mês. A Figura 1 apresenta uma tabela de possíveis posições do subjacente em relação a um preço de exercício de opções. Como pode ser visto na Figura 1 acima, quando uma opção de venda está no dinheiro, o preço subjacente é menor que o preço de exercício da opção. Para uma opção de chamada. No dinheiro significa que o preço subjacente é maior do que o preço de exercício da opção. Por exemplo, se tivermos uma chamada SampP 500 com um preço de exercício de 1100 (um exemplo que usaremos para ilustrar o valor de tempo abaixo), e se o índice de ações subjacente à data de vencimento for fechado em 1150, a opção terá expirado 50 pontos no Dinheiro (1150 - 1100 50). No caso de uma opção de venda ao mesmo preço de exercício de 1100 eo subjacente em 1050, a opção na expiração também seria 50 pontos no dinheiro (1100 -1050 50). Para opções fora do dinheiro, aplica-se o inverso exato. Ou seja, para estar fora do dinheiro, a greve puts seria menor do que o preço subjacente, e as chamadas greve seria maior do que o preço subjacente. Finalmente, tanto colocar e opções de compra seria no dinheiro quando o preço de exercício e subjacentes expiram no mesmo preço exato. Enquanto nos referimos aqui à posição da opção no vencimento, as mesmas regras se aplicam a qualquer momento antes da expiração das opções. Com essas relações básicas em mente, vamos agora dar uma olhada mais de perto no valor do tempo e na taxa de decadência do tempo-valor (representada pela teta do alfabeto grego). Se deixarmos a volatilidade de lado por enquanto, a componente tempo-valor de uma opção, também conhecida como valor extrínseco, é uma função de duas variáveis: (1) tempo restante até a expiração e (2) a proximidade do preço de exercício da opção ao dinheiro. Todas as outras coisas permanecendo as mesmas (ou seja, sem alterações nos níveis de subjacente e volatilidade), quanto maior o tempo de expiração, mais valor a opção terá na forma de valor de tempo. Mas este nível também é afetado por quão perto do dinheiro a opção é. Por exemplo, duas opções de chamada com a mesma data de vencimento do calendário (ambas com o mesmo tempo restante na vida do contrato), mas diferentes preços de exercício terão diferentes níveis de valor extrínseco (valor de tempo). Isto é porque um estará mais perto do dinheiro do que o outro. A figura 2 abaixo ilustra esse conceito, indicando quando o valor de tempo seria maior ou menor e se haverá ou não algum valor intrínseco (que surge quando a opção recebe o dinheiro) no preço da opção. Como a Figura 2 indica, opções profundas no dinheiro e opções de out-of-the-money profundas têm pouco valor de tempo. O valor intrínseco aumenta quanto mais dinheiro se torna a opção. E as opções at-the-money têm o nível máximo de valor de tempo, mas nenhum valor intrínseco. Valor de tempo está em seu nível mais alto quando uma opção está no dinheiro, porque o potencial de valor intrínseco para começar a subir é o maior direito neste momento. (Saiba mais em Compreender o Valor do Tempo do Dinheiro.) Decadência do Tempo-Valor Na Figura 3 abaixo, simulamos a decaimento do valor de tempo usando três opções de chamada SampP 500, todas com as mesmas greves, mas com datas de vencimento de contrato diferentes. Isto deve tornar os conceitos acima mais tangíveis. Através desta apresentação, estamos fazendo a suposição (por simplificação) que os níveis de volatilidade implícita permanecem inalterados e que o subjacente é estacionário. Isso nos ajuda a isolar o comportamento do valor do tempo. A importância do valor do tempo e da decadência do tempo-valor deve, portanto, tornar-se muito mais clara. Com a nossa série de opções de chamada SampP 500, tudo com um preço de exercício de 1100, podemos simular como o valor do tempo influencia o preço das opções. Suponhamos que a data é 8 de fevereiro. Se compararmos os preços de cada opção em um determinado momento, cada um com diferentes datas de vencimento (fevereiro, março e abril), o fenômeno de decadência do valor do tempo se torna evidente. Podemos testemunhar como a passagem do tempo muda o valor das opções. A Figura 3 ilustra graficamente o prêmio para essas opções de chamada SampP 500 com o mesmo impacto. Com o subjacente estacionário, a opção de chamada de fiança tem cinco dias restantes até a expiração, a opção de chamada Mar tem 33 dias restantes ea opção de chamada de abril tem 68 dias. Como mostra a Figura 3, o prêmio mais alto é no intervalo de 68 dias (lembre-se de que os preços são a partir de 8 de fevereiro), diminuindo a partir daí quando passamos para as opções que estão mais próximas da expiração (33 dias e cinco dias). Novamente, estamos simplesmente tomando diferentes preços em um ponto no tempo para uma greve na opção (1100), e comparando-os. Os poucos dias restantes se traduzem em menos valor de tempo. Como você pode ver, o prêmio de opção cai de 38,90 para 25,70 quando passamos da greve 68 dias para a greve que é apenas 33 dias fora. O próximo nível do prêmio, um declínio de 14,70 pontos para 11, reflete apenas cinco dias restantes antes do vencimento para essa opção particular. Durante os últimos cinco dias dessa opção, se permanecer fora do dinheiro (o índice de ações SampP 500 abaixo de 1100 no vencimento), o valor da opção cairá para zero, e isso ocorrerá em apenas cinco dias. Cada ponto vale 250 em uma opção SampP 500. Opções de Pricing O valor das opções de capital é derivado do valor de seus títulos subjacentes. E o preço de mercado das opções aumentará ou diminuirá com base no desempenho dos títulos relacionados. Há uma série de elementos a considerar com opções. Preço de exercício O preço de exercício de uma opção é o preço a que o activo subjacente é comprado ou vendido se a opção for exercida. A relação entre o preço de exercício eo preço real de uma ação determina, na linguagem exclusiva das opções, se a opção está dentro do dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro. In-the-money: Um preço de exercício da opção Call do In-the-money está abaixo do preço real das ações. Exemplo: Um investidor compra uma opção Call ao preço de exercício de 95 para WXYZ que está negociando atualmente em 100. A posição dos investidores está no dinheiro por 5. A opção Call dá ao investidor o direito de comprar o capital próprio em 95. Um investidor - O preço de exercício da opção de venda de dinheiro está acima do preço real das ações. Exemplo: Um investidor compra uma opção de venda ao preço de exercício de 110 para WXYZ que está negociando atualmente em 100. Esta posição do investidor é In-the-money por 10. A opção Put dá ao investidor o direito de vender o capital em 110. Na Dinheiro: Para as opções de compra e venda, a greve e os preços das ações reais são os mesmos. Out-of-the-money: Um out-of-the-money Call preço de exercício está acima do preço real das ações. Exemplo: Um investidor compra uma opção de compra fora do dinheiro ao preço de exercício de 120 do ABCD que está actualmente a negociar em 105. Esta posição dos investidores é fora do dinheiro por 15. Um out-of-the-money - Money preço de exercício da opção de venda está abaixo do preço real da ação. Exemplo: Um investidor compra uma opção de venda fora do dinheiro ao preço de exercício de 90 do ABCD que está actualmente a negociar em 105. Esta posição dos investidores está fora do dinheiro por 15. O prémio O prémio é o preço de um comprador Paga ao vendedor por uma opção. O prémio é pago na compra e não é reembolsável - mesmo que a opção não seja exercida. Os prêmios são cotados por ação. Assim, um prêmio de 0,21 representa um pagamento de prêmio de 21,00 por contrato de opção (0,21 x 100 ações). O valor do prêmio é determinado por vários fatores - o preço da ação subjacente em relação ao preço de exercício (valor intrínseco), o período de tempo até a opção expirar (valor de tempo) e quanto o preço flutua (valor de volatilidade). Valor intrínseco Valor de tempo Valor de volatilidade Preço da Opção Por exemplo: Um investidor compra uma opção de compra de três meses a um preço de exercício de 80 para um valor volátil que está negociando a 90. Valor intrínseco 10 Valor de tempo desde que a Chamada é 90 dias fora, O prémio iria adicionar moderadamente para o valor de tempo. Valor de volatilidade desde o título subjacente parece volátil, não haveria valor acrescentado ao prémio para a volatilidade. Os três principais fatores que influenciam os preços das opções: o preço subjacente das ações em relação ao preço de exercício (valor intrínseco), o tempo decorrido até a opção expirar (valor de tempo) e quanto o preço flutua (valor de volatilidade) Outros fatores que influenciam os preços das opções (Prémios), incluindo: a qualidade do capital subjacente a taxa de dividendos do capital subjacente condições prevalecentes do mercado oferta e procura de opções envolvendo o capital subjacente preponderante taxas de juros Outros custos Não se esqueça de impostos e comissões. Como com quase todo o investimento, os investors que negociam opções devem pagar impostos em salários assim como comissões aos corretores para transações das opções. Esses custos afetarão os rendimentos globais dos investimentos. Disclaimer: Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela Clearing Corporation de Opções. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber e rever uma cópia de Características e Riscos das Opções Padronizadas publicadas pela The Options Clearing Corporation. Cópias podem ser obtidas de seu corretor uma das bolsas A Clearing Corporation de Opções em One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 chamando 1-888-OPTIONS ou visitando 888options. Quaisquer estratégias discutidas, incluindo exemplos que usam valores reais e dados de preços, são estritamente para fins ilustrativos e educacionais e não devem ser interpretadas como endosso, recomendação ou solicitação para comprar ou vender títulos. Receba Cotações das Opções Horas Após o Horário Pre-Market News Resumo das Cotações Resumo Cotações Interactive Gráficos Configuração Padrão Por favor, note que uma vez que você faça a sua seleção, ela se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, estiver interessado em voltar às nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou tiver problemas na alteração das configurações padrão, envie um e-mail para isfeedbacknasdaq. Confirme sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será agora a sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações? Temos um favor a perguntar Desabilite seu bloqueador de anúncios (ou atualize suas configurações para garantir que o javascript e os cookies estejam ativados), para que possamos continuar fornecendo as novidades do mercado de primeira linha E os dados que você chegou a esperar de nós.